L’essentiel en cinq points
- Le PEG est la place de marché du gaz en France, une zone unique depuis le 1er novembre 2018. Le TTF, aux Pays-Bas, est la référence européenne.
- Les deux prix évoluent ensemble. L’écart moyen sur le day-ahead est tombé à 0,3 €/MWh en 2024, PEG moins cher (CRE).
- L’écart s’ouvre quand les tuyaux saturent. En 2022, l’afflux de GNL en France a placé le PEG 25,9 €/MWh sous le TTF en moyenne.
- Le GNL fixe désormais le prix européen à la marge, en concurrence avec l’Asie : chaque tension mondiale se retrouve au TTF, puis au PEG.
- Votre contrat se construit sur le PEG à terme : Cal-27 à 56,26 €/MWh, Cal-28 à 36,21 € au 22/09/2026 (EEX).
Prix de gros du gaz en €/MWh PCS, hors taxes. Les écarts PEG/TTF sont ceux publiés par la CRE dans ses rapports de surveillance, calculés sur les données EEX.
Qu’est-ce qu’un point d’échange de gaz ?
Le gaz circule dans un réseau de transport à haute pression : des centaines de kilomètres de canalisations, des points d’entrée (gazoducs, terminaux méthaniers, stockages, production de biométhane) et des milliers de points de sortie vers les distributions et les gros clients.
Échanger du gaz molécule par molécule, point d’entrée par point de sortie, serait ingérable. Le système européen a donc créé des points d’échange virtuels (hubs) :
- un expéditeur qui injecte du gaz dans la zone le met à disposition au point d’échange ;
- tout acteur qui y achète du gaz peut le soutirer n’importe où dans la zone ;
- le gestionnaire de réseau garantit l’acheminement à l’intérieur de la zone.
Le point d’échange devient ainsi l’endroit unique où se forme un prix de gros pour toute la zone. Les spécifications d’EEX précisent qui gère chaque zone :
| Point d’échange | Pays | Gestionnaire(s) de la zone |
|---|---|---|
| PEG | France | NaTran (ex-GRTgaz) et Teréga |
| TTF | Pays-Bas | Gasunie Transport Services |
| THE | Allemagne | Trading Hub Europe |
| ZTP | Belgique | Fluxys |
| PSV | Italie | Snam Rete Gas |
| NBP | Royaume-Uni | National Grid |
Le gaz se livre par journée gazière, de 6h00 à 6h00 le lendemain, et non de minuit à minuit comme l’électricité.
Du PEG Nord et de la TRS à la zone unique
La France n’a pas toujours eu un prix unique. Jusqu’en 2018, elle comptait deux zones de marché :
- le PEG Nord, géré par GRTgaz (devenu NaTran) ;
- la TRS (Trading Region South), pour le Sud du pays.
Les deux prix divergeaient quand la liaison Nord-Sud saturait, « au détriment des consommateurs du Sud de la France » selon la CRE. Les investissements Val de Saône et Gascogne-Midi ont augmenté les capacités entre les deux zones. Le 1er novembre 2018, la CRE a inauguré la zone de marché unique, la Trading Region France (TRF), « née de la fusion du PEG Nord et de la TRS ». Ce lancement représentait, selon la CRE, l’achèvement de quinze ans de travaux menés avec les gestionnaires de réseau pour instaurer un prix de marché unique en France. Les prix PEG Nord et TRS ont été remplacés par une référence unique : le PEG.
Ce que cela change pour vous : un site de Marseille et un site de Lille paient la même molécule de gros. Les différences de prix de fourniture entre régions viennent de l’acheminement et du fournisseur, pas du marché.
Les congestions n’ont pas disparu pour autant. Depuis l’hiver 2022-2023, la nouvelle configuration des flux crée des congestions du sud vers le nord : déficit au nord, surplus au sud, porté par le GNL arrivé à Fos. Les gestionnaires NaTran et Teréga les règlent avec un mécanisme de spread localisé : un appel d’offres pour acheter du gaz d’un côté de la congestion et le revendre de l’autre. Son coût a été d’environ 9,6 M€ sur l’hiver 2023-2024 et 1,5 M€ sur l’hiver 2024-2025 (CRE).
Le TTF, référence européenne
Le TTF est le point d’échange néerlandais. Il s’est imposé comme le prix de référence européen du gaz : c’est l’expression de la CRE elle-même. Les médias et les analystes s’y réfèrent.
Concrètement, pour une entreprise française :
- Le TTF est le baromètre. Les tensions mondiales (GNL, géopolitique, météo, stockages) s’y lisent en premier.
- Le PEG est la référence contractuelle. Votre fournisseur s’approvisionne au PEG, et les formules d’indexation des contrats français s’y réfèrent le plus souvent.
- Les deux sont cotés sur EEX, en €/MWh, avec les mêmes familles de produits (jour, mois, trimestre, saison, année). Le TTF existe aussi en dollars par MMBtu, l’unité des marchés de GNL.
L’écart PEG/TTF : faible en temps normal, énorme en 2022
L’écart (spread) entre le PEG et le TTF résume la relation entre la France et le reste de l’Europe du Nord-Ouest :
Le tableau complet, selon la maturité (en €/MWh, PEG moins cher que le TTF) :
| Produit | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Day-ahead | 0,4 | 25,9 | 1,7 | 0,3 |
| Mois suivant (M+1) | 0,3 | 20,4 | 1,5 | 0,5 |
| Année suivante (Y+1) | — | plus de 11 au 2e semestre | 1,7 | 0,7 |
Sources : CRE, rapports de surveillance 2023 et 2024. Les deux rapports donnent pour 2023 des valeurs voisines (1,4 à 1,8 €/MWh selon le produit et le mode de calcul) ; nous retenons celles du rapport le plus récent.
Ce n’est pas nouveau. Dès 2018, la CRE notait une « excellente convergence » des hubs d’Europe du Nord-Ouest, l’indice PEG Nord étant inférieur au TTF 68 % du temps.
Pourquoi l’écart s’est ouvert en 2022. Après l’arrêt quasi complet du gaz russe par gazoduc, l’Europe a remplacé ces volumes par du GNL, arrivé en grande partie à l’ouest et au sud, notamment en France. Les flux se sont inversés, de l’ouest vers l’est, et les interconnexions ont saturé. Les pays les plus dépendants du gaz russe, à l’est, ont payé plus cher ; la France, la péninsule ibérique et le Royaume-Uni, moins (CRE).
Pourquoi il s’est refermé. La consommation européenne a baissé, de nouvelles capacités d’accueil de GNL ont été construites à l’est de l’Europe, et les flux se sont rééquilibrés. En 2024, la CRE constate que les prix français « demeurent parmi les plus faibles en Europe », du fait du rôle de la France comme porte d’entrée du GNL.
La France, porte d’entrée du GNL en Europe
Le GNL (gaz naturel liquéfié) arrive par méthanier, refroidi à l’état liquide, puis est regazéifié dans un terminal méthanier avant d’entrer dans le réseau. La France en compte cinq :
Les chiffres clés, selon la CRE :
- Cinq terminaux : Dunkerque, Montoir-de-Bretagne, Fos Tonkin, Fos Cavaou et, depuis septembre 2023, le terminal flottant (FSRU) du Havre. Capacité d’accueil d’environ 450 TWh par an.
- Premier point d’entrée du GNL en Europe en 2022, 2023 et 2024. En 2024, les terminaux français ont reçu 24 % des importations européennes de GNL.
- En 2023, pour la première fois, le GNL a dépassé le gaz de gazoduc dans les importations de la zone française.
- Un taux d’utilisation en baisse : 65 % de la capacité en 2023, 50 % en 2024. Le FSRU du Havre n’a reçu aucune cargaison de juillet 2024 jusqu’à la publication du rapport (juillet 2025).
- Une France exportatrice : 123 TWh exportés vers les pays voisins en 2024.
Le GNL, prix marginal de l’Europe
Depuis la fin du gaz russe par gazoduc, l’Europe équilibre son marché avec du GNL. Selon l’IEEFA, les États-Unis ont fourni 58 % des importations européennes de GNL en 2025 et devraient en fournir les deux tiers en 2026.
Le GNL est un marché mondial : chaque cargaison va au plus offrant, Europe ou Asie. Quand l’offre se resserre, l’Europe doit surenchérir. C’est ce qui s’est passé en 2026 :
- Mars 2026 : frappes sur Ras Laffan, au Qatar, qui mettent hors service 17 % de la capacité d’export de GNL qatarie pour trois à cinq ans (Bloomberg, Reuters). L’Asie, privée d’une partie du gaz qatari, se reporte sur le GNL américain.
- 1er janvier 2027 : les contrats de long terme de GNL russe seront interdits dans l’Union européenne (règlement (UE) 2026/261), après les contrats de court terme au 25 avril 2026.
Ces chocs passent par le TTF, puis se transmettent au PEG, presque à l’identique tant que l’écart entre les deux reste faible. Notre article Ormuz, Qatar et prix du gaz détaille l’enchaînement.
Les produits du gaz : du jour à l’année
Au PEG comme au TTF, on échange des produits de livraison de plus en plus longs :
| Produit | Livraison | Usage |
|---|---|---|
| Within-day, day-ahead, week-end | Le jour même, le lendemain, le week-end | Équilibrage quotidien ; index des contrats indexés « jour » |
| Mois (M+1…) | Un mois civil | Index le plus courant des contrats indexés |
| Trimestre | Trois mois | Ajustement saisonnier |
| Saison | Hiver : octobre à mars ; été : avril à septembre | La référence du gaz, très saisonnier |
| Année (Cal) | Année civile | Le socle des prix fixes |
Selon les spécifications d’EEX (juillet 2026), le PEG se cote jusqu’à 83 mois, 27 trimestres et 12 saisons à l’avance. Comme pour l’électricité, les produits longs se découpent en produits courts avant la livraison : voir prix à terme.
Un marché physique et intermédié. En 2024, 1 994 TWh ont été échangés au PEG (CRE). Sur le marché à terme, seulement 4 % des volumes donnaient lieu à un règlement financier : le reste se livre physiquement. 79 % des quantités ont été conclues sur une bourse ou par un courtier ; les produits courts se traitent surtout en bourse, les produits à terme surtout via des courtiers.
La courbe à terme du PEG au 22 septembre 2026 (EEX, €/MWh) :
| Produit | Cotation au 22/09/2026 | Moyenne des cotations 2025 | Point bas récent |
|---|---|---|---|
| PEG Cal-27 | 56,26 | 28,72 | 23,67 (16/12/2025) |
| PEG Cal-28 | 36,21 | 25,60 | 22,06 (10/02/2026) |
| PEG Cal-29 | 28,73 | 23,77 | 20,65 (16/02/2026) |
Moyennes 2025 : calcul GEMC sur les cotations quotidiennes EEX.
La courbe est en fort déport : 2027 porte la tension géopolitique et un hiver incertain, 2028 et 2029 cotent bien plus bas. Ce déport n’est pas une prévision ; il dit où le marché accepte aujourd’hui de s’engager.
Comment votre contrat se réfère au PEG
| Type de prix | Ce qui est retenu | Exposition |
|---|---|---|
| Prix fixe | Le PEG à terme (Cal, saison) au jour de la signature, plus les coûts et la marge | Aucune pendant le contrat ; tout se joue à la date d’achat |
| Indexé mensuel | Le PEG mois suivant (M+1) du mois précédent la livraison, plus une marge | Suit le marché avec environ un mois de décalage |
| Indexé journalier | Le PEG day-ahead, moyenné sur le mois | Suit le marché au jour le jour |
| Panaché ou à clics | Une part fixée par tranches, le reste indexé | Dosée selon vos achats |
Un repère public : le prix repère de la CRE. Pour les petits consommateurs, la CRE publie chaque mois un prix repère de vente de gaz, construit sur le PEG : la part approvisionnement suit le PEG du mois précédent à 80 % et le PEG du trimestre précédent à 20 %. Il atteint 182,88 €/MWh TTC au 1er octobre 2026 (CRE). Il n’est pas destiné aux entreprises au-delà des petits sites, mais il montre comment le PEG se répercute avec retard sur un prix de détail.
Cas chiffrés
L'écart PEG/TTF a pesé environ 12 950 € en 2022 ; en 2027, lisser sur trois ans réduit le budget de 7 930 € sans changer le total.Site de 500 MWh de gaz par an · voir le calcul
Cas 1 : ce que l’écart PEG/TTF a représenté en 2022. Un site fictif consomme 500 MWh de gaz répartis uniformément sur 2022. Indexé sur le PEG day-ahead plutôt que sur le TTF day-ahead, il a payé en moyenne 25,9 €/MWh de moins (CRE) :
500 MWh × 25,9 €/MWh ≈ 12 950 € d’écart sur l’année, sur la seule molécule
Calcul indicatif : un site qui chauffe consomme surtout l’hiver, et l’écart a varié au fil de l’année. En 2024, le même calcul donnait environ 150 € (500 × 0,3 €) : en temps normal, le choix entre PEG et TTF compte peu ; en crise, il compte beaucoup.
Cas 2 : un an ou trois ans de gaz. Le site de la page courte (500 MWh par an) fixe sa molécule au 22/09/2026 :
| Stratégie | Prix de la molécule | Coût 2027 | Coût total 2027-2029 |
|---|---|---|---|
| 2027 seul, puis renouvellement | 56,26 €/MWh en 2027 | 28 130 € | Inconnu (dépend des prix futurs) |
| 2027 à 2029 lissés | 40,40 €/MWh chaque année | 20 200 € | 60 600 € |
| Chaque année achetée le 22/09/2026 | 56,26 / 36,21 / 28,73 €/MWh | 28 130 € | 60 600 € |
Calcul indicatif, molécule seule (EEX). Le lissage ne change pas le total si chaque année est achetée le même jour ; il sécurise 2028 et 2029 et réduit le budget de 2027 de 7 930 €. À cela s’ajoutent l’acheminement, le stockage, les CEE, l’accise (16,66 €/MWh depuis le 1er août 2026) et, à partir de 2028, l’ETS2 : voir notre simulateur ETS2.
Les erreurs les plus fréquentes
- Suivre le TTF dans la presse et comparer son offre à ce chiffre. Votre prix se construit sur le PEG, à terme, à la date de cotation de l’offre.
- Croire qu’un stock français bien rempli protège le prix. Le marché est européen : si l’Allemagne manque de gaz en février, le PEG monte aussi.
- Signer une indexation sans lire la formule : quel index (M+1, day-ahead, TTF), quelle période de moyenne, quelle marge.
- Oublier la saisonnalité. Un site qui chauffe consomme l’essentiel en hiver ; un prix « moyen annuel » indexé sous-estime son coût réel si l’hiver est cher.
- Confondre MWh PCS et MWh PCI. Les prix de gros et les factures sont en PCS ; certains calculs techniques en PCI. Voir PCS et kWh gaz.
Les termes à connaître
Les 9 termes de ce dossier, définis en une ligneLexique · voir les définitions
| Terme | Ce qu’il désigne |
|---|---|
| PEG | Point d’échange de gaz : la place de marché de gros du gaz en France |
| TRF | Trading Region France : la zone de marché unique depuis le 1er novembre 2018 |
| TTF | Title Transfer Facility : le point d’échange néerlandais, référence européenne |
| Spread PEG/TTF | L’écart de prix entre les deux places, en €/MWh |
| GNL | Gaz naturel liquéfié, transporté par méthanier |
| Terminal méthanier / FSRU | Installation de regazéification, à terre ou flottante |
| Journée gazière | La journée de livraison du gaz, de 6h à 6h |
| Saison | Hiver (octobre à mars) ou été (avril à septembre) |
| Spread localisé | Mécanisme des gestionnaires de réseau pour lever les congestions internes à la zone |
Ce que nous recommandons
- Identifiez l’index de votre contrat : fixe, PEG M+1, PEG day-ahead ou TTF. Le choix pèse peu en temps normal, beaucoup en crise.
- Comparez chaque offre au PEG Cal du même jour sur EEX, pas au TTF lu dans la presse.
- Dans une courbe en fort déport, ne fixez pas 2027 seul : comparez une offre 2027-2029 lissée et un achat fractionné.
- Tenez compte de votre saisonnalité : plus vous consommez l’hiver, plus un prix fixé à l’avance protège votre budget.
- Vérifiez la clause ETS2 de tout contrat qui couvre 2028 : incluse, plafonnée ou refacturée.
Nous suivons le PEG chaque jour et mettons en concurrence les fournisseurs de gaz pour vos sites. Demandez une analyse de vos contrats : réponse sous 24 h.