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EEX et EPEX SPOT : la définition

Aussi appelé : European Energy Exchange · bourse de l'électricité · bourse du gaz · ECC · chambre de compensation · clearing · OTC · gré à gré · courtier · Nord Pool · NEMO · appel de marge

Réponse rapide

EEX (European Energy Exchange, Leipzig) est la bourse du marché à terme : on y achète aujourd'hui l'électricité et le gaz livrés dans un mois, un trimestre ou une année. EPEX SPOT (Paris) est la bourse du spot : elle organise l'enchère de la veille et les échanges du jour même. Les deux appartiennent au groupe EEX. Une entreprise n'y achète pas directement : c'est son fournisseur qui s'y couvre, et leurs cotations servent de référence à vos prix.

Comprendre

EEX et EPEX SPOT, simplement

Une bourse de l'énergie fonctionne comme une bourse d'actions, avec une différence : ce qu'on échange est une livraison d'énergie à une période donnée. Sur EEX, on échange des contrats à terme (futures) : « 1 MW pendant toute l'année 2027 ». Sur EPEX SPOT, on échange l'électricité de chaque quart d'heure du lendemain ou du jour même.

Entre l'acheteur et le vendeur s'interpose une chambre de compensation, ECC, du groupe EEX. Elle devient l'acheteur de chaque vendeur et le vendeur de chaque acheteur, et réclame chaque jour des marges pour couvrir les pertes. Si un participant fait défaut, l'autre est protégé.

La bourse n'est qu'une partie du marché. En 2024, sur 1 434 TWh échangés à terme pour la France, 471 TWh l'ont été directement sur EEX ; le reste s'est négocié de gré à gré (OTC), le plus souvent via des courtiers, et une partie a ensuite été enregistrée à la bourse pour compensation (CRE).

Pour vous, l'intérêt est pratique : les prix de règlement publiés chaque jour par EEX sont la référence pour juger une offre à prix fixe. Si le Cal-27 cote 83,31 €/MWh, tout ce que votre fournisseur ajoute au-delà correspond à votre profil, aux coûts réglementés et à sa marge.

Exemple chiffré

Un fournisseur qui a acheté 1 MW base pour 2027 (8 760 MWh) sur EEX le 20 mars 2026, au prix de 57,46 €/MWh

Cal-27 au 20/03/2026 (prix d'achat)
57,46 €/MWh
Cal-27 au 22/09/2026 (prix de règlement)
83,31 €/MWh
Hausse de valeur de la position
+ 25,85 €/MWh
Gains crédités par la chambre de compensation au fil des séances
226 446 €

Calcul indicatif de marge de variation : 25,85 €/MWh × 8 760 MWh, cotations EEX électricité France base. Le vendeur du même contrat a dû verser la même somme. Ce flux n'est pas un bénéfice pour le client : il compense le surcoût d'achat de l'électricité au moment de la livraison.

À vérifier chez vous

  • Dans chaque offre à prix fixe : la référence de marché utilisée (Cal EEX base ou pointe, PEG) et sa date de cotation.
  • L'écart entre le prix de l'énergie proposé et le prix de règlement EEX du même jour : il doit s'expliquer par votre profil, la capacité, les CEE et la marge.
  • Pour un contrat indexé : le nom exact de l'index (prix day-ahead EPEX SPOT France, PEG mois suivant EEX…) et où il est publié.
  • La solidité du fournisseur : un fournisseur couvert à terme doit pouvoir supporter des appels de marge importants quand les prix bougent.
Dossier technique · 17 min de lecture

EEX et EPEX SPOT : tout le détail technique

Lire le dossier complet
  1. L’essentiel en cinq points
  2. Deux bourses, deux horizons
  3. Qui achète et qui vend en bourse ?
  4. EPEX SPOT : comment se forme le prix spot
  5. EEX : comment se forme le prix à terme
  6. La chambre de compensation : le garant de chaque transaction
  7. Le gré à gré (OTC) : l’autre moitié du marché
  8. Comment un fournisseur se couvre, de la signature à la livraison
  9. Ce que coûte l’accès à la bourse
  10. Qui surveille les bourses de l’énergie ?
  11. Les erreurs les plus fréquentes
  12. Les termes à connaître
  13. Ce que nous recommandons
Notions liées

Pour continuer

Le marché

Prix spot (day-ahead)

Le prix de gros de l'électricité fixé la veille, par enchère, pour chaque quart d'heure du lendemain.

Le marché

Prix à terme (Cal, trimestre, mois)

Le prix négocié aujourd'hui pour une électricité ou un gaz livré plus tard : un mois, un trimestre ou une année (Cal).

Le marché

PEG et TTF

Les deux places de marché de gros du gaz qui comptent pour une entreprise française : le PEG pour la France, le TTF pour l'Europe.

Le contrat

Prix fixe

Un prix de l'énergie garanti pour toute la durée du contrat, fixé au niveau du marché à terme le jour de la signature.

Le contrat

Achat par clics

Un contrat qui permet de fixer le prix de son énergie en plusieurs fois, à des dates choisies, au prix du marché à terme du jour.

Le marché

Ordre de mérite et prix marginal

Le classement des centrales de la moins chère à la plus chère : la dernière appelée pour couvrir la demande fixe le prix payé à toutes.

Comment se forme le prix de l'électricité Le point marché du mois Simulateur d'impact marché Guide prix fixe ou indexé
Questions fréquentes

Vos questions

EEX est la bourse du marché à terme : produits mensuels, trimestriels, annuels, pour l'électricité et le gaz. EPEX SPOT est la bourse du marché spot de l'électricité : l'enchère de la veille (day-ahead) et les échanges du jour même (intraday). EPEX SPOT est détenue à 51 % par le groupe EEX et à 49 % par HGRT, une holding de gestionnaires de réseau de transport dont RTE.
En pratique, non. Il faut devenir membre de la bourse, passer par la chambre de compensation, déposer des garanties, et être responsable d'équilibre auprès de RTE. Ce sont des métiers de fournisseur ou de négociant. Les très gros industriels le font parfois ; les autres entreprises passent par un fournisseur, avec un prix fixe, indexé ou acheté par tranches (achat par clics).
Elle se place entre l'acheteur et le vendeur de chaque transaction et garantit sa bonne fin. Elle réévalue chaque jour toutes les positions au prix du marché et réclame aux perdants des marges de variation, versées aux gagnants. Pour le marché à terme d'EEX, c'est ECC (European Commodity Clearing), du groupe EEX.
Over-the-counter, ou gré à gré : une transaction négociée directement entre deux parties, le plus souvent par l'intermédiaire d'un courtier, plutôt que sur le carnet d'ordres d'une bourse. Elle peut ensuite être enregistrée à la bourse pour être compensée. En 2024, 807 TWh de produits financiers et 131 TWh de produits physiques électricité France se sont échangés de gré à gré, contre 471 TWh sur EEX (CRE).
EEX publie chaque jour les prix de règlement des contrats à terme (rubrique market data, Power Futures et Natural Gas Futures). EPEX SPOT publie les résultats des enchères day-ahead et intraday. Nous commentons les mouvements utiles à vos décisions dans notre point marché.
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